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36氪：在这种环境之下，你有没有想跟创业者和管理者分享的一些心得和经验？曾鸣：我觉得调整预期是最重要的，真的是容易赚的钱，肯定是没了。然后大家不要急，因为其实现在是蛮尴尬的时候。首先像AI这样的先进技术，不可能在3、5年之内有一个特别大的、再次的爆炸。所以新技术带来的巨大创业机会，在这3、5年是看不到爆发的。如果你做最前沿的技术，那就注定了要有一个相对长期的积累。第二，如果你把现在的互联网和人工智能技术运用到传统行业去，这也是一件很艰难的事情。没有3、5年，根本就看不到方向，所以简单的、容易挣的钱都没有了。

第一，关于经济周期因素，大量国内外文献，如张淼、符林、蒋鑫、祁树鹏等在《经济周期对我国商业银行信贷风险管理的影响分析》一文中，以及Fama、Wilson、Nickall等都用理论和实证模型显示，经济周期对贷款和债券的违约率有重大影响，会导致信用等级迁移。在经济下行过程中，各国都会出现企业倒闭、违约概率上升，企业（借款人）信用风险上升的情况。也就是说，在经济减速的阶段，即使央行降低政策利率，一般也都会出现企业融资成本（贷款利率和债券发行利率）上升的情况，这种由周期性因素引起的“货币政策传导不畅”的问题是世界性的问题。

在业内人士看来，交易额固然能概括反映“双11”的销售样貌，但因缺乏相应的监管机制，从大的趋势看，弱化交易额是长远趋势。交易额只是衡量电商大促的指标之一，随着“双11”逐渐成熟，产品丰富度、网站稳定性、物流速度、用户满意度等都应该成为考虑指标。以亚马逊为例，对公司的市值管理早已经从交易额转化到对长远价值链的经营，对于中国电商公司这是值得借鉴的方向。

据香港《星岛日报》14日报道，2016年春节发生的旺角暴乱，梁天琦早前被裁定暴动罪成，日前被判囚6年，另外两名被告卢建民与黄家驹分别因暴动罪被判7年及3年半。卢梁二人的判刑是旺角暴乱中最重的。当天庭外就有梁天琦的支持者表达不满。连日来，一些香港社交网站更充斥恶毒抨击法官彭宝琴的文章。有的用粗言辱骂她，有的翻出她已故丈夫是警队中人，质疑这位警嫂的公正，还有很多子虚乌有的所谓起底。其中一个名为“勇武前线”的社交平台称，她的“死鬼老公是黑警”，如今报应“提前来”，她不只“黑（克）死老公”，还克死“香港的司法制度”，还有文章批评她的外貌。此前有港媒报道称，彭宝琴的亡夫欧阳国基生前为水警总区总部警司，2016年底疑因心脏病突发在住所猝死。

申万宏源市场已进入机构对大类资产布局区间一、市场反映政策边际改善的能力正在恢复。前期市场持续弱势震荡，主要是在三个层面的预期方面出现了波动：第一个层面，部分投资者对于基建扩张对提振经济方面的预期出现了波动。第二个层面，部分投资者对于需求端预期出现了波动，认为社融回升仍然存在不确定性。我们认为，上周相关政策相继落地，这两个层面的预期波动已经出现了改善态势。比如，2018年铁路固定资产投资目标由年初规划的7320亿元上调至8000亿元，发改委表态将加大基础设施建设的支持力度，第一个层面的预期波动得到有效缓解。而随着未来8月到9月新增社融数据企稳回升被验证，第二个层面的预期波动也将出现缓解。

在天猫和京东密集进攻下沉市场的同时，拼多多则选择埋头赶路。聚焦中国中小微制造企业的“新品牌计划”，是今年拼多多重点推进的项目之一。截至今年7月拼多多副总裁井然公布的数据，拼多多累计收到超过6000家制造企业递交的申请，近500家企业和品牌方参与了试点工程，正式成员达62家，共计推出1200余款定制化产品。